Svelare i risultati del terzo trimestre di Tesla: realtà di mercato e informazioni sul margine

Le prestazioni di Tesla nel terzo trimestre: affrontare le realtà, affrontare le preoccupazioni e trovare punti luminosi

I risultati del terzo trimestre di Tesla non erano affatto sorprendenti. Simile al precedente Model X, l'attesissimo Cybertruck sta impiegando più tempo di quanto inizialmente previsto per raggiungere la produzione. Durante la chiamata Tesla Investor Relations (IR) di mercoledì, questo è stato uno dei numerosi argomenti che hanno lasciato gli azionisti irrisolti, poiché non erano abituati a tali doppie battute d'arresto. Dal secondo trimestre del 2019, Tesla non è stata inferiore sia agli utili che alle entrate.

-Guadagni del terzo trimestre 2023: 66 centesimi per azione (rettificato) rispetto a 73 centesimi per azione previsti
-Entrate nel terzo trimestre del 2023: 23,35 miliardi di dollari per azione contro 24,1 miliardi di dollari previsti

Le aspettative del terzo trimestre erano eccessivamente ottimistiche? Forse.

Il tono sommesso durante la chiamata IR è stato sconcertante? Senza dubbio.

L'enfasi del CEO Elon Musk sull'accessibilità economica e sui tassi di interesse relativamente alti potrebbe essere vista come informativa piuttosto che scoraggiante, visionaria piuttosto che pessimista? Di sicuro. Tuttavia, questo non è lo stile del signor Musk, quindi gli azionisti di Tesla si sentono un po 'sgonfiati (me compreso). Ma nel riconoscimento da parte di Tesla delle realtà di mercato, c' è un barlume di speranza. Ci puoi scommettere.

Secondo Bloomberg, il livello di pessimismo macroeconomico espresso da Musk e dal suo team di gestione è stato notevole, anche se non del tutto inaspettato.

L'aspettativa: Tesla raggiungerebbe una crescita annuale del 50% per diversi anni consecutivi.

Il processo: L'azienda ha raddoppiato il numero di stabilimenti di assemblaggio di auto.

La realtà: Nel 2022, la società non è stata all'altezza delle aspettative e quest'anno non eguaglierà più quel ritmo. Inoltre, le proiezioni per il 2024 non raggiungeranno quel tasso.

Diversi fattori hanno contribuito al tono cupo della chiamata IR Q3:

-Il tempo di inattività in fabbrica ha avuto il suo pedaggio.
-L'incertezza diffusa ha prevalso nell'ambiente macroeconomico.
-Se i tassi di interesse non diminuiscono, l'accessibilità rimarrà una preoccupazione per molti potenziali acquirenti di Tesla.

Alcune aree di incertezza sono state lasciate senza spiegazioni complete da Musk e dal suo team:

-Tesla potrebbe colpire la legge dei rendimenti decrescenti su alcuni dei suoi prodotti.
-I costi per veicolo diminuiranno nei trimestri futuri.
-La tempistica per la costruzione della fabbrica in Messico è ancora indeterminata.

Quali sono stati alcuni punti salienti positivi della chiamata?

-I costi e i margini di Megapack hanno visto il miglioramento.
-Un tasso più favorevole di miglioramento dei costi del veicolo.
-Tesla ha completato gli aggiornamenti di fabbrica alla fine del terzo trimestre, il che dovrebbe portare ad un aumento del volume di produzione.
-Gli sforzi di riduzione dei costi dovrebbero produrre risultati positivi.
-L'azienda rimane impegnata a migliorare rigorosamente la qualità e le capacità dei suoi veicoli.
-Se i tassi di interesse iniziano a diminuire, il volume di produzione di Tesla aumenterà la velocità.

L'elefante nella stanza: prezzi inferiori vende più Tesla

Durante la chiamata IR, Musk ha dimostrato una genuina empatia per gli individui della classe medio-bassa che aspirano a entrare a far parte della comunità Tesla ma devono affrontare vincoli finanziari, come l'incapacità di accedere a incentivi come i crediti d'imposta. Ha sottolineato che una parte sostanziale della popolazione vive dallo stipendio allo stipendio, spesso gravata dai debiti. Musk ha dipinto un'immagine vivida dei potenziali clienti Tesla che non possono stanziare prontamente $7.500 per un periodo prolungato, o anche per un periodo più breve, per usufruire del credito d'imposta. In alcuni casi, potrebbero anche non avere quei $7.500 disponibili in tasse.

Musk ha inoltre sottolineato: "Non posso sopravvalutare l'importanza dell'accessibilità economica... Dobbiamo trovare modi per rendere i nostri prodotti più accessibili all'acquisto da parte delle persone ".

Quando gli è stato chiesto la sequenza temporale per il prodotto di nuova generazione, Musk ha prontamente risposto: "Non in questo momento". Una risposta diversa durante la chiamata IR avrebbe potuto potenzialmente innescare un'ondata di eccitazione tra gli appassionati di Tesla.

Guardando indietro al maggio 2023 e all'Investor Day di Tesla, gli analisti erano entusiasti del Master Plan 3. Molti erano convinti che il prossimo passo per l'azienda sarebbe stato un Tesla Model C economico. Un modello così economico avrebbe potuto ampliare l'appeal di Tesla, contrastare la crescente concorrenza e consolidare la posizione dell'azienda come apripista nel raggiungimento di zero emissioni.

Tuttavia, questo non era il percorso preferito dal consiglio di amministrazione di Tesla, guidato da Musk. Di conseguenza, il focus della chiamata IR si è concentrato principalmente su Cybertruck, Full Self Driving, pubblicità, robotaxis, radar e flessibilità dei prezzi.

Per quanto riguarda il Cybertruck, Musk ha sottolineato la necessità di "temperare le aspettative". Lo ha riconosciuto come un prodotto fenomenale, ma ha avvertito che ci sarebbero voluti da un anno a 18 mesi prima che contribuisse in modo significativo al flusso di cassa positivo.

Sul tema del Full Self Driving, Musk ha fornito una panoramica dei progressi del programma, evidenziando che i veicoli Tesla avevano accumulato oltre mezzo miliardo di miglia con FSD beta. Questo numero stava rapidamente aumentando ed era in atto una sostanziale infrastruttura computazionale.

Per quanto riguarda la pubblicità, Musk ha riconosciuto la sua importanza, ma ha sottolineato la necessità di rendere le auto accessibili per la persona media. Ha notato che informare le persone su un'auto che non potevano permettersi non serviva allo scopo più grande.

Esprimendo entusiasmo per il progresso nell'autonomia, Musk ha descritto il software a guida autonoma come "nient'altro che netto", affermando il suo potenziale di trasformazione.

Per quanto riguarda la tecnologia radar, Musk ha chiarito che si trattava di una caratteristica sperimentale nel Modello S e X, senza piani attuali per integrarla nel Modello 3 o Y.

Infine, Musk ha sottolineato l'impatto significativo dei prezzi sul comportamento dei consumatori, sottolineando l'imperativo di rendere le auto più accessibili. Ha sottolineato il ruolo dei tassi di interesse nell'influenzare l'accessibilità economica complessiva, sottolineando che alla fine si aggiunge al costo dell'auto.

Tesla non è sola nel mercato automobilistico a volume ridotto

Tesla non è la sola ad affrontare un mercato debole dei veicoli elettrici. General Motors e Ford hanno anche annunciato l'intenzione di ridimensionare la loro prevista produzione di veicoli elettrici. Volkswagen ha ridotto la produzione di auto elettriche nei suoi stabilimenti tedeschi e ha demolito un progetto di fabbrica da 2 miliardi di dollari a Wolfsburg. Volta Trucks, una startup nel settore dei camion elettrici, non è riuscita a progredire oltre le sue fasi iniziali e ha dichiarato bancarotta.

Per Tesla in questo frangente, il compito fondamentale è allineare la domanda con la capacità di produzione. Questo non indica un'espansione immediata. Invece, l'enfasi principale sarà sul miglioramento dell'efficienza all'interno delle attuali linee di produzione.

"Non sto dicendo che le cose andranno male", ha detto Musk. "Sto solo dicendo che potrebbero esserlo."

Per quanto riguarda i profitti del terzo trimestre, i profitti del terzo trimestre di Tesla diminuiscono a causa di tagli aggressivi dei prezzi in risposta alle condizioni di mercato

Nel tentativo di stimolare la domanda, Tesla ha ridotto significativamente i prezzi nel terzo trimestre, determinando una contrazione anno su anno sia dei profitti che del margine lordo per la casa automobilistica elettrica.

La società ha registrato un calo del 44% dell'utile netto a $1,9 miliardi, in gran parte attribuibile a ampie riduzioni di prezzo in tutta la sua linea di prodotti. Nonostante ciò, i ricavi hanno registrato un aumento del 9% a 23,35 miliardi di dollari, segnando la crescita più lenta in oltre tre anni.

Mentre Tesla si sforza di raggiungere una consegna record di 476.000 veicoli nel quarto trimestre, con l'obiettivo di raggiungere il suo ambizioso obiettivo annuale di 1,8 milioni di veicoli, investitori e analisti prevedono ulteriori aggiustamenti dei prezzi.

Confrontando i dati del terzo trimestre, il margine lordo di Tesla è sceso al 17,9% dal 25,1% dello scorso anno, un periodo prima dell'inizio delle riduzioni dei prezzi. Nel secondo trimestre, la società ha registrato un margine lordo del 18,2%. Gli analisti avevano inizialmente previsto un fatturato del terzo trimestre a 24,1 miliardi di dollari, indicando una leggera mancanza.

Il margine di profitto rettificato di Tesla, al 17,9%, era strettamente allineato alle aspettative del mercato. Di conseguenza, le azioni della società hanno concluso la giornata in calo del 5% a $242,68.

Quindi, nelle dichiarazioni conclusive, Musk ha riconosciuto che il suo tono cauto era palpabile durante la chiamata IR. Ha aggiunto: "Se qualcuno ha delle informazioni solide su questo, lo apprezzerei molto. E mi scuso se sono forse più cauto del necessario, ma è possibile viste le mie esperienze. Ho un disturbo da stress post-traumatico significativo dal 2009 e dal 2017 al 2019 non sono state nemmeno passeggiate nel parco. È stato un periodo incredibilmente duro. L'industria automobilistica sperimenta anche modelli ciclici perché le persone tendono a trattenere l'acquisto di una nuova auto durante l'incertezza economica. Le aziende basate sui prodotti prosperano in un clima economico robusto, ma affrontano sfide in tempi più difficili ".

Guidare la strada può davvero essere isolante. I tempi difficili richiedono resilienza e lungimiranza, qualità che Musk ha costantemente esibito. L'economia potrebbe rivelarsi più robusta di quanto suggeriscano i rapporti e i cambiamenti politici possono alterare rapidamente il sentimento pubblico. I risultati del quarto trimestre serviranno da indicatore fondamentale per determinare se Tesla può mantenere la sua posizione dominante nel mercato dei veicoli elettrici e il suo fascino per gli azionisti.