Desmontando las dudas: ARK Investment Management se mantiene firme en el futuro de Tesla ¿Se justifica el escepticismo o deberíamos confiar en la trayectoria?
Por ahora, es ampliamente reconocido que las recientes declaraciones del CEO de Tesla, Elon Musk, probablemente hayan contribuido a una caída significativa en el valor de las acciones de la compañía. Su tono sombrío y descorazonador durante la llamada de Tesla Investor Relations (IR), junto con las ganancias del tercer trimestre que no cumplen con las expectativas, ha provocado numerosas consultas sobre las perspectivas financieras de Tesla para los próximos años.
En ese momento, señalé que los inversores tenían razones válidas para preocuparse. Sin embargo, también noté un rayo de optimismo con respecto al futuro de Tesla. Mientras que Musk enfatizó la necesidad de "manejar las expectativas para el Cybertruck", citando que aunque es un producto notable, tomará entre un año y 18 meses antes de que se convierta en un contribuyente sustancial de flujo de efectivo positivo. ¿No es esta prudencia un signo de nueva madurez para un CEO que históricamente ha prometido la luna y ha logrado progreso en incrementos medidos?
No estoy solo en el escrutinio de la transcripción de la llamada IR y encontrar motivos para tener fe en el potencial de Tesla. De hecho, un artículo de esta semana de Tasha Keeney, Directora de Análisis de Inversiones y Estrategias Institucionales de ARK Invest, afirma: "A pesar de sus desafíos actuales, seguimos firmes en nuestra creencia de que Tesla está años por delante de la competencia".
Hmmm. ¿Qué es exactamente lo que Keeney y sus colegas de ARK ven que infunde tanta confianza en el potencial de Tesla?
En abril, Musk dio a conocer ciertos detalles sobre el Cybertruck, con más información disponible en el Plan Maestro 3 de la compañía. Ahora tenemos la confirmación del debut comercial del Cybertruck para el 30 de noviembre. Sin embargo, Musk ha emitido una advertencia sincera a los inversores, afirmando que la posterior escalada de la producción en volumen será un "tremendo desafío".
Keeney de ARK afirma que "Tesla ha acumulado una amplia experiencia en la navegación de rampas de producción de volumen exigentes". De hecho, destaca que todo, desde los sellos de las ventanas hasta la construcción de asientos de la segunda fila, planteó obstáculos para la compañía durante la producción del Modelo X, como reconoció Musk en 2016. "Hubo un elemento de exceso de confianza con el Modelo X", admitió, "Fuimos demasiado lejos en la ingeniería del automóvil".
Este exceso de confianza con el Modelo X evoca recuerdos de la rampa del Modelo 3, que Musk reconoció más tarde como descendiendo al "infierno de la producción". En 2018, Steve Hanley, de CleanTechnica, recordó a nuestros lectores que “para Tesla, cada día es un viaje a un territorio desconocido”. Steve reflexionó: "En algunos aspectos, es una víctima de sus propios triunfos".
Quizás esta idea sigue siendo previsible y sigue siendo cierta cuando se anticipa al Cybertruck. Como observa Keeney, “inicialmente elogiado por su promesa de un diseño sencillo y rentable, el Cybertruck ahora parece estar enfrentando complejidades de fabricación que están atrapando a los inversores por sorpresa”.
El paradigma de la camioneta pickup: la Cybertruck de Tesla y la búsqueda de una nueva frontera
En los Estados Unidos, el segmento de las camionetas se erige como un bastión de rentabilidad y demanda del consumidor, evocando a menudo fuertes conexiones emocionales. Sirve como contrapeso a los sentimientos de vulnerabilidad, proyectando una imagen de poder a través de su diseño audaz, caracterizado por guardabarros y neumáticos de gran tamaño que extravía un aura de robustez. Según Reuters, el Cybertruck está preparado para enfrentarse a contendientes como el R1T de Rivian, el F-150 Lightning de Ford y el Chevrolet Silverado EV de General Motors en el campo ferozmente competitivo de las camionetas eléctricas. El Cybertruck, con su estética vanguardista, se desvía de la convencionalidad, ofreciendo una alternativa más sigilosa. Pero, ¿es esta desviación un inconveniente? Si no, la pregunta persiste: ¿pueden los inversores esperar su lanzamiento y su eventual rentabilidad?
Keeney reconoce astutamente los desafíos distintivos de producción con los que Cybertruck está lidiando actualmente. Con componentes diferentes a los que se encuentran en otros modelos de Tesla, es probable que sus costos superen las expectativas iniciales a corto plazo.
El innovador diseño del Cybertruck sirvió como un indicador temprano de la intención de Tesla de crear un nuevo camino en el mercado de camionetas, presentando un vehículo aparentemente sacado de los reinos de la ciencia ficción. Sus características distintivas, como una distancia al suelo de 16 pulgadas, un ángulo de enfoque frontal a 35 grados, cuerpo y vidrio fortificados, opciones de potencia versátiles y compresor de aire integrado, lo diferencian de sus contrapartes en el ámbito del transporte por carretera. Sin embargo, estos atributos excepcionales también han presentado desafíos desde la fase de conceptualización hasta el desarrollo, la preproducción, la producción y la inminente fase de distribución.
“A pesar de sus desafíos actuales, mantenemos nuestra creencia de que Tesla está años por delante de la competencia en la producción de vehículos rentables”.
En marzo, los ingenieros de Tesla declararon su intención de reducir a la mitad los costos de ensamblaje en las futuras generaciones de automóviles. La compañía tiene como objetivo lograr esto aprovechando técnicas de fabricación innovadoras y empleando fábricas de menor escala. Franz Von Holzhausen, jefe de diseño de Tesla, explicó que los autos se construirían en unidades modulares más pequeñas, que luego se integrarían. La próxima fábrica de motores eléctricos podría ser solo la mitad del tamaño de la instalación de Austin recientemente construida, pero costaría un 65% menos. “Esto también significa que podemos establecer múltiples fábricas simultáneamente”, señaló Tom Zhu, jefe de fabricación de Tesla.
Además, dada nuestra propensión a la gratificación instantánea en el mundo occidental, es fácil pasar por alto que, en junio, la industria automotriz estaba llena de noticias de que Tesla se había comprometido a abrir gradualmente su red de Supercharger a los vehículos eléctricos que no son de Tesla. En el momento de escribir este artículo, General Motors, Mercedes-Benz, Nissan, Hyundai, Kia y muchos otros fabricantes de automóviles y sus marcas han anunciado un cambio a lo que ahora se conoce como NACS, el estándar de carga de América del Norte. Este fue un desarrollo significativo, y el mercado respondió positivamente a Tesla.
Además, vale la pena señalar que los modelos Tesla más accesibles han visto una reducción en el precio en los últimos años. El Tesla Model 3 2023 ahora comienza en $40.240 para la variante base con tracción trasera, que ofrece un impresionante alcance máximo de 272 millas. Y esto es antes de tener en cuenta los posibles reembolsos y subsidios.
Keeney concluye el artículo de ARK imaginando el potencial de Tesla, intrincadamente vinculado a su desarrollo de “una de las supercomputadoras más poderosas del mundo”. La creación de Tesla, Dojo, es una supercomputadora dedicada exclusivamente al aprendizaje automático de IA, presentada en AI Day 2021. Aprovecha los chips diseñados internamente por Tesla, su robusta infraestructura y los datos de video provenientes de Teslas a nivel mundial para refinar su red neuronal.
"Esto", elabora Keeney, "junto con su ventaja aparentemente insuperable en los datos de conducción del mundo real, debería allanar el camino para la conducción autónoma".
De hecho, la red Dojo se erige como un pilar crucial en la búsqueda de Tesla de la tecnología de visión artificial para impulsar su sistema de conducción automática (FSD). Las proyecciones sugieren que para octubre de 2024, la capacidad computacional de la compañía alcanzará la asombrosa cantidad de 100 exaflops. (Para el contexto, un exaflop representa una medida de rendimiento para una supercomputadora capaz de ejecutar al menos un millón de operaciones de punto flotante por segundo). A través de Dojo, Tesla tiene como objetivo elevar su capacidad de aproximadamente 14.000 chips Nvidia A100 al equivalente computacional de alrededor de 300.000 chips A100.
"En nuestra opinión, Tesla continuará liderando el mundo hacia el transporte eléctrico autónomo", finaliza Keeney.
Pensamientos finales
Si bien la autonomía es fundamental para el potencial de Tesla, es crucial reconocer que la base de la compañía se basa en la viabilidad de su sistema de autoconducción completa (FSD). La integración vertical de Tesla es un eje de su triunfo. Abarca mucho más que un inventario de vehículos; también debemos considerar la capacidad de la empresa para incorporar sin problemas la generación y el almacenamiento de energía renovable en las estructuras, incluso permitiendo el empoderamiento de comunidades enteras. Esto realmente distingue a Tesla de otros fabricantes de automóviles y tiene un valor sustancial para sus partes interesadas.
Ciertamente, no hizo daño el fin de semana pasado cuando Musk hizo su entrada a la carrera de Fórmula Uno en Austin al volante de un Cybertruck. Los fanáticos entusiastas vitorearon, coreando 'Elon, Elon, Elon' mientras el consumado showman intentaba salir.