Odhalení výsledků společnosti Tesla ve 3. čtvrtletí: Realita trhu a statistiky marží
Výkon Tesly ve 3. čtvrtletí: Čelit realitě, řešit obavy a nacházet světlá místa
Výsledky Tesly za 3. čtvrtletí byly stěží překvapivé. Podobně jako u precedentu Modelu X trvá uvedení vysoce očekávaného Cybertrucku do výroby déle, než se původně předpokládalo. Během středečního hovoru Tesla Investor Relations (IR) to bylo jedno z několika témat, které nechalo akcionáře nevyrovnané, protože nebyli zvyklí na takové duální neúspěchy v podávání zpráv. Od 2. čtvrtletí 2019 Tesla nezaostává za příjmy ani příjmy.
- Zisk za 3. čtvrtletí 2023: 66 centů na akcii (upraveno) vs. očekávaných 73 centů na akcii
- Tržby za 3. čtvrtletí 2023: 23,35 miliardy USD na akcii vs. očekávané 24,1 miliardy USD
Byla očekávání ve 3. čtvrtletí příliš optimistická? Možná.
Byl tlumený tón během IR hovoru znepokojující? Nepochybně.
Mohl by být důraz generálního ředitele Elona Muska na cenovou dostupnost a relativně vysoké úrokové sazby považován spíše za informativní než skličující, spíše vizionářský než pesimistický? Určitě ano. To však není styl pana Muska, takže akcionáři Tesly se cítí trochu vyčerpaní (včetně mě). Ale v rámci toho, jak Tesla uznává tržní realitu, je záblesk naděje. Můžete si na to vsadit.
Podle agentury Bloomberg byla míra makroekonomického pesimismu vyjádřená Muskem a jeho manažerským týmem pozoruhodná, i když ne zcela neočekávaná.
očekávání: Tesla by dosáhla 50% ročního růstu po několik po sobě jdoucích let.
Postup: Společnost zdvojnásobila počet závodů na montáž automobilů.
realita: V roce 2022 společnost zaostala za očekáváním a letos se tomuto tempu již nevyrovná. Navíc projekce pro rok 2024 nedosáhnou tohoto tempa.
K ponurému tónu IR hovoru Q3 přispělo několik faktorů:
- Nečinnost v továrně si vybrala svou daň.
- V makroekonomickém prostředí převládala široká nejistota.
- Pokud úrokové sazby neklesnou, cenová dostupnost zůstane problémem pro mnoho potenciálních kupců Tesly.
Určité oblasti nejistoty zůstaly bez komplexního vysvětlení od Muska a jeho týmu:
- Tesla možná naráží na zákon klesající návratnosti některých svých produktů.
- Náklady na vozidlo se v příštích čtvrtletích sníží.
- Časová osa výstavby továrny v Mexiku stále není stanovena.
Jaké byly pozitivní momenty z hovoru?
- Náklady na megapack a marže zaznamenaly zlepšení.
- Příznivější míra zlepšení nákladů na vozidlo.
- Tesla dokončila modernizaci továrny na konci třetího čtvrtletí, což by mělo vést ke zvýšení objemu výroby.
- Očekává se, že úsilí o snížení nákladů přinese pozitivní výsledky.
- Společnost je i nadále odhodlána důsledně zvyšovat kvalitu a schopnosti svých vozidel.
- Pokud začnou úrokové sazby klesat, objem výroby Tesly nabere na rychlosti.
The Elephant in the Room: Nižší cena prodává více Tesly
Během IR hovoru Musk prokázal skutečnou empatii pro jednotlivce z nižší střední třídy, kteří se chtějí připojit ke komunitě Tesla, ale čelí finančním omezením, jako je neschopnost získat přístup k pobídkám, jako jsou daňové úlevy. Zdůraznil, že podstatná část populace žije od výplaty k výplatě, často zatížená dluhy. Musk vykreslil živý obraz potenciálních zákazníků Tesly, kteří nemohou snadno alokovat 7 500 dolarů na delší období nebo dokonce na kratší období, aby využili daňové úlevy. V některých případech nemusí mít na daních k dispozici ani oněch 7 500 dolarů.
Musk dále zdůraznil: „Nemohu přeceňovat důležitost cenové dostupnosti... Musíme najít způsoby, jak učinit naše produkty dostupnější pro lidi ke koupi."
Když byl Musk vyzván k časové ose pro produkt nové generace, okamžitě odpověděl: "V tuto chvíli ne." Odlišná odezva během IR volání mohla potenciálně podnítit vlnu vzrušení mezi nadšenci Tesly.
Když se podíváme zpět na květen 2023 a Tesla's Investor Day, analytici bzučeli vzrušením ohledně hlavního plánu 3. Mnozí byli přesvědčeni, že dalším krokem společnosti bude Tesla Model C, která bude příznivá pro rozpočet. Takový ekonomický model by mohl rozšířit přitažlivost společnosti Tesla. čelil rostoucí konkurenci a upevnil pozici společnosti jako průkopníka v dosahování nulových emisí.
To však nebyla cesta, kterou upřednostňovalo představenstvo Tesly v čele s Muskem. V důsledku toho se IR volání soustředilo především na Cybertruck, plně autonomní řízení, reklamu, robotickou osu, radar a cenovou flexibilitu.
Pokud jde o Cybertruck, Musk zdůraznil potřebu „zmírnit očekávání“. Uznal to jako fenomenální produkt, ale varoval, že bude trvat rok až 18 měsíců, než významně přispěje k pozitivnímu cash flow.
Na téma Full Self Driving poskytl Musk přehled pokroku programu a zdůraznil, že vozy Tesla najezdily přes půl miliardy kilometrů s FSD beta. Toto číslo se rychle zvyšovalo a byla zavedena značná výpočetní infrastruktura.
Pokud jde o reklamu, Musk uznal její důležitost, ale zdůraznil, že je třeba, aby auta byla dostupná pro běžného člověka. Poznamenal, že informovat lidi o autě, které si nemohou dovolit, neslouží většímu účelu.
Musk vyjádřil nadšení pro pokrok v autonomii a popsal software s vlastním řízením jako „nic než síť“, čímž potvrdil jeho transformační potenciál.
Pokud jde o radarovou technologii, Musk objasnil, že se jednalo o experimentální funkci v Modelu S a X, přičemž v současné době se neplánuje integrace do Modelu 3 nebo Y.
Nakonec Musk zdůraznil významný dopad cen na chování spotřebitelů a zdůraznil nutnost učinit automobily dostupnějšími. Zdůraznil roli úrokových sazeb při ovlivňování celkové cenové dostupnosti a zdůraznil, že v konečném důsledku zvyšují cenu vozu.
Tesla není na automobilovém trhu ve sníženém objemu sama
Tesla není sama, kdo se potýká s pomalým trhem s EV. General Motors a Ford také oznámily plány na snížení předpokládané výroby elektromobilů. Volkswagen snížil produkci elektromobilů ve svých německých závodech a zrušil tovární projekt ve Wolfsburgu za dvě miliardy dolarů. Volta Trucks, startup v odvětví elektrických nákladních vozidel, nedokázal pokročit za své počáteční fáze a vyhlásil bankrot.
Pro Teslu je v tomto okamžiku kritickým úkolem sladit poptávku s výrobní kapacitou. To neznamená okamžité rozšíření. Místo toho bude primární důraz kladen na zvýšení efektivity v rámci současných výrobních linek.
"Neříkám, že věci budou špatné," řekl Musk. "Jen říkám, že by mohli být."
Pokud jde o zisky ve 3. čtvrtletí, zisky Tesly ve 3. čtvrtletí klesají kvůli agresivnímu snižování cen v reakci na podmínky na trhu
Ve snaze stimulovat poptávku Tesla ve třetím čtvrtletí výrazně snížila ceny, což mělo za následek meziroční pokles zisků i hrubé marže elektrické automobilky.
Společnost vykázala pokles čistého zisku o 44 procent na 1,9 miliardy dolarů, což lze z velké části připsat rozsáhlému snížení cen v celé své produktové řadě. Navzdory tomu tržby vzrostly o 9 procent na 23,35 miliardy dolarů, což je nejpomalejší růst za více než tři roky.
Zatímco Tesla usiluje o dosažení rekordní dodávky 476 000 vozů ve 4. čtvrtletí s cílem splnit svůj ambiciózní roční cíl 1,8 milionu vozů, investoři a analytici očekávají další úpravy cen.
Ve srovnání s údaji za 3. čtvrtletí hrubá marže Tesly klesla na 17,9 procenta z loňských 25,1 procenta, tedy období před začátkem snižování cen. Ve druhém čtvrtletí společnost vykázala hrubou marži 18,2 procenta. Analytici původně předpokládali příjmy za třetí čtvrtletí na 24,1 miliardy dolarů, což naznačuje mírné nedodržení.
Upravená zisková marže Tesly na 17,9 procenta těsně odpovídala očekáváním trhu. V důsledku toho akcie společnosti zakončily den poklesem o 5 procent na 242,68 USD.
Takže v závěrečných prohlášeních Musk uznal, že jeho opatrný tón byl hmatatelný po celou dobu IR hovoru. Dodal: "Pokud má někdo nějaké solidní poznatky o tom, velmi bych to ocenil. A omlouvám se, pokud jsem možná opatrnější, než je nutné, ale vzhledem k mým zkušenostem je to možné. Mám významnou PTSD od roku 2009 a 2017 až do Ani rok 2019 nebyl procházkou do parku, bylo to neuvěřitelně těžké období i v automobilovém průmyslu, protože lidé mají tendenci odkládat nákup nového auta v době ekonomické nejistoty robustní ekonomické klima, ale čelí výzvám v těžších časech."
Vedení cesty může být skutečně izolující. Těžká doba vyžaduje odolnost a předvídavost, vlastnosti, které Musk soustavně projevuje. Ekonomika se může ukázat jako robustnější, než zprávy naznačují, a politické posuny mohou rychle změnit sentiment veřejnosti. Výsledky za čtvrté čtvrtletí budou sloužit jako stěžejní měřítko k určení, zda si Tesla dokáže udržet svou dominanci na trhu EV a svou přitažlivost pro akcionáře.
---------Tento článek je částečně excerpováno z CNBC.
