Morgan Stanley met les freins sur l'optimisme pour les actions de Tesla, réduisant l'objectif de cours avant les bénéfices.

Les analystes de Morgan Stanley ont freiné la dynamique boursière de Tesla, révisant à la baisse son objectif de prix avant la conférence téléphonique sur les résultats imminente cette semaine.

Alors que l'action Tesla a connu une hausse de 66 % l'an dernier, une baisse de 15 % cette année a incité certains investisseurs, notamment ceux de Morgan Stanley, à la prudence. Dans une note aux investisseurs, les analystes ont souligné leurs inquiétudes quant aux difficultés de la demande mondiale, citant des facteurs tels que l'intensification de la concurrence, les fluctuations de prix et le ralentissement de la demande de véhicules électriques.

Malgré les réalisations de Tesla, notamment l'atteinte de son objectif de livraison de 1,8 million d'unités en 2023, le leadership en matière de livraisons de véhicules électriques dans toutes les régions et l'introduction de nouveaux modèles comme le Cybertruck et le Model 3 redessiné, Morgan Stanley adopte une position prudente pour 2024. Les analystes prévoient des défis dans le paysage mondial des véhicules électriques, soulignant la nécessité de faire preuve de prudence dans les perspectives de volume et de rentabilité de Tesla pour 2024. Tout en reconnaissant les difficultés du marché des véhicules électriques, Morgan Stanley maintient une vision optimiste du potentiel de l'IA et de la robotique de Tesla.

Dans sa note d'analyste, Adam Jonas a décrit divers facteurs de risque pour Tesla pour l'année à venir, notamment les ajustements de prix, l'affaiblissement potentiel, voire l'expiration, des incitations à l'achat de véhicules électriques, les surcapacités en Chine, les incertitudes liées à la valeur résiduelle et la réduction des flottes de véhicules électriques. Cette approche prudente reflète l'évolution constante du secteur et l'intensification de la concurrence.

Morgan Stanley a exprimé des inquiétudes quant à divers défis affectant les perspectives de Tesla. Voici un aperçu des principaux enjeux :

Baisse de prix :
Les efforts de Tesla pour stabiliser les prix en 2023 ont apaisé les inquiétudes, mais demeurent une source d'inquiétude pour les investisseurs. Les baisses de prix en Chine et en Europe, supérieures aux attentes pour l'ensemble de l'année, sont particulièrement préoccupantes pour Morgan Stanley. L'ajustement rapide suite aux réductions de production chez Giga Berlin laisse présager une évolution rapide de la situation sur le marché européen des véhicules électriques.

Expiration/affaiblissement des incitations aux véhicules électriques :
Tesla s'adapte aux changements aux États-Unis, notamment en ce qui concerne les crédits d'impôt pour les véhicules électriques. La perte de l'éligibilité au crédit d'impôt pour deux configurations de la Model 3, malgré son prix abordable, suscite des inquiétudes. Morgan Stanley exprime son scepticisme quant à l'avenir des mesures incitatives, notamment le crédit d'impôt à l'investissement (ITC), invoquant une incertitude croissante. Cette situation pourrait influencer les consommateurs et les détourner vers d'autres véhicules, d'autres grands constructeurs automobiles perdant également leur éligibilité au crédit d'impôt.

Surcapacité en Chine :
L'équipe chinoise de Morgan Stanley observe des facteurs tels que la cannibalisation des ventes, l'augmentation de la capacité des batteries, les stocks et l'expiration des mesures de relance locales contribuant aux défis potentiels pour Tesla en Chine.

Risques de valeur résiduelle :
Les baisses de prix pratiquées par les fabricants d'équipement d'origine (OEM) ont eu un impact sur les valeurs résiduelles des véhicules électriques (VE), entraînant une baisse de l'intérêt des concessionnaires pour ces véhicules. La volatilité de la valeur résiduelle, comme l'a souligné Jonas, affecte la proposition de valeur pour les consommateurs et crée une incertitude pour les partenaires de leasing. La faible pénétration mondiale du leasing de Tesla renforce les inquiétudes.

Les flottes réduisent leurs véhicules électriques :
La décision de Hertz de réduire son engagement massif en matière de véhicules électriques en raison d'erreurs de calcul des coûts et de la vente d'un tiers de sa flotte est mise en évidence. D'autres entreprises réduisent également leurs engagements en matière de véhicules électriques, ce qui impacte les volumes de commandes des constructeurs. Les flottes, qui contribuent fortement aux commandes et permettent aux conducteurs de tester les véhicules électriques avant l'achat, devraient jouer un rôle réduit.

En résumé, la prudence de Morgan Stanley à l’égard de Tesla en 2024 est fondée sur une combinaison de défis de tarification, de changements dans les paysages incitatifs, de dynamiques de marché dans des régions clés et d’impacts potentiels sur les valeurs résiduelles et les engagements de flotte.

-----------L'article extrait de TESLA.