Dévoilement des résultats du troisième trimestre de Tesla : réalités du marché et aperçu des marges

Performances de Tesla au troisième trimestre : faire face aux réalités, répondre aux préoccupations et trouver des points positifs

Les résultats de Tesla au troisième trimestre n'étaient guère surprenants. Semblable au précédent Model X, le très attendu Cybertruck met plus de temps que prévu initialement à atteindre la production. Lors de l'appel des relations avec les investisseurs de Tesla (IR) de mercredi, ce fut l'un des nombreux sujets qui ont laissé les actionnaires perplexes, car ils n'étaient pas habitués à de tels doubles revers en matière de reporting. Depuis le deuxième trimestre 2019, Tesla n’a pas manqué de bénéfices et de revenus.

- Bénéfice du 3ème trimestre 2023 : 66 cents par action (ajusté) vs. un taux attendu de 73 cents par action
- Chiffre d'affaires du troisième trimestre 2023 : 23 $.35 milliards par action contre. un 24 $ attendu.1 milliard

Les attentes du troisième trimestre étaient-elles trop optimistes ? Peut-être.

La tonalité sourde lors de l'appel IR était-elle déconcertante ? Indubitablement.

L'accent mis par le PDG Elon Musk sur l'abordabilité et les taux d'intérêt relativement élevés pourrait-il être considéré comme informatif plutôt que décourageant, visionnaire plutôt que pessimiste ? Certainement. Cependant, ce n'est pas M. Le style de Musk, donc les actionnaires de Tesla se sentent un peu dégonflés (moi y compris). Mais dans la reconnaissance par Tesla des réalités du marché, il y a une lueur d’espoir. Vous pouvez parier là-dessus.

Selon Bloomberg, le niveau de pessimisme macroéconomique exprimé par Musk et son équipe de direction était notable, mais pas totalement inattendu.

L'attente : Tesla atteindrait une croissance annuelle de 50 % pendant plusieurs années consécutives.

Le processus : L'entreprise a doublé son nombre d'usines d'assemblage automobile.

La réalité : En 2022, l'entreprise n'a pas répondu aux attentes et ne suivra pas ce rythme cette année encore. De plus, les projections pour 2024 n’atteindront pas ce rythme.

Plusieurs facteurs ont contribué au ton sombre de l'appel IR du troisième trimestre :

- Les temps d'inactivité à l'usine ont eu des conséquences néfastes.
- Une incertitude généralisée régnait dans l’environnement macroéconomique.
- Si les taux d'intérêt ne diminuent pas, l'abordabilité restera une préoccupation pour de nombreux acheteurs potentiels de Tesla.

Certaines zones d'incertitude ont été laissées sans explications complètes de la part d'Elon Musk et de son équipe :

- Tesla pourrait se heurter à la loi des rendements décroissants sur certains de ses produits.
- Les coûts par véhicule diminueront au cours des prochains trimestres.
- Le calendrier de construction de l'usine au Mexique est encore indéterminé.

Quels ont été les points forts de l'appel ?

- Les coûts et les marges des mégapacks se sont améliorés.
- Un taux d'amélioration du coût des véhicules plus favorable.
- Tesla a achevé la modernisation de ses usines à la fin du troisième trimestre, ce qui devrait entraîner une augmentation du volume de production.
- Les efforts de réduction des coûts devraient donner des résultats positifs.
- L'entreprise reste engagée à améliorer rigoureusement la qualité et les capacités de ses véhicules.
- Si les taux d'intérêt commencent à baisser, le volume de production de Tesla s'accélérera.

L'éléphant dans la pièce : des prix plus bas vendent plus de Teslas

Lors de l'appel IR, Musk a fait preuve d'une véritable empathie pour les individus de la classe moyenne inférieure aspirant à rejoindre la communauté Tesla mais confrontés à des contraintes financières, telles que l'incapacité d'accéder à des incitations telles que des crédits d'impôt. Il a souligné qu’une partie importante de la population vit d’un salaire à l’autre, souvent accablée par les dettes. Musk a brossé un tableau frappant des clients potentiels de Tesla qui ne peuvent pas facilement allouer 7 500 $ pendant une période prolongée, ou même pour une période plus courte, pour profiter du crédit d'impôt. Dans certains cas, ils ne disposent même pas de ces 7 500 $ d’impôts.

Musc a en outre souligné : "Je ne saurais trop insister sur l'importance de l'accessibilité financière. Nous devons trouver des moyens de rendre nos produits plus accessibles aux gens."

Lorsqu'on lui a demandé quel était le calendrier du produit de nouvelle génération, Musk a immédiatement répondu : "Pas pour le moment"." Une réponse différente lors de l'appel IR aurait pu potentiellement déclencher une vague d'enthousiasme parmi les passionnés de Tesla.

En repensant au mois de mai 2023 et à la Journée des investisseurs de Tesla, les analystes étaient enthousiasmés par le Plan directeur 3. Beaucoup étaient convaincus que la prochaine étape pour l’entreprise serait une Tesla Model C économique. Un tel modèle économique aurait pu accroître l'attrait de Tesla, contrecarrer la concurrence croissante et consolider la position de l'entreprise en tant que pionnier dans l'atteinte de l'objectif zéro émission.

Cependant, ce n’était pas la voie privilégiée par le conseil d’administration de Tesla, dirigé par Musk. Par conséquent, l'appel IR s'est concentré principalement sur le Cybertruck, la conduite entièrement autonome, la publicité, le robotaxis, le radar et la flexibilité des prix.

En ce qui concerne le Cybertruck, Musk a souligné la nécessité de « tempérer les attentes »." Il a reconnu qu'il s'agissait d'un produit phénoménal, mais a averti qu'il faudrait entre un an et 18 mois avant qu'il ne contribue de manière significative à un flux de trésorerie positif.

Au sujet de la conduite entièrement autonome, Musk a donné un aperçu des progrès du programme, soulignant que les véhicules Tesla avaient parcouru plus d'un demi-milliard de kilomètres avec la version bêta de FSD. Ce nombre augmentait rapidement et une infrastructure informatique substantielle était en place.

En ce qui concerne la publicité, Musk a reconnu son importance, mais a souligné la nécessité de rendre les voitures abordables pour le citoyen moyen. Il a souligné qu'informer les gens sur une voiture qu'ils ne pouvaient pas se permettre ne servait pas l'objectif principal.

Exprimant son enthousiasme pour les progrès en matière d'autonomie, Musk a décrit les logiciels de conduite autonome comme « rien que du net », affirmant son potentiel de transformation.

En ce qui concerne la technologie radar, Musk a précisé qu'il s'agissait d'une fonctionnalité expérimentale dans les modèles S et X, et qu'il n'était actuellement pas prévu de l'intégrer dans les modèles 3 ou Y.

Enfin, Musk a souligné l’impact significatif de la tarification sur le comportement des consommateurs, soulignant l’impératif de rendre les voitures plus accessibles. Il a souligné le rôle des taux d’intérêt dans l’influence globale de l’abordabilité, soulignant qu’ils augmentent en fin de compte le coût de la voiture.

Tesla n'est pas seul sur le marché automobile en volume réduit

Tesla n'est pas la seule à être aux prises avec un marché des véhicules électriques atone. General Motors et Ford ont également annoncé leur intention de réduire leur production prévue de véhicules électriques. Volkswagen a réduit la production de voitures électriques dans ses usines allemandes et a abandonné un projet d'usine de 2 milliards de dollars à Wolfsburg. Volta Trucks, une startup du secteur des camions électriques, n'a pas réussi à dépasser ses étapes initiales et a déposé son bilan.

Pour Tesla, à ce stade, la tâche cruciale consiste à aligner la demande sur la capacité de production. Cela n’indique pas une expansion immédiate. L’accent sera plutôt mis sur l’amélioration de l’efficacité des lignes de production actuelles.

"Je ne dis pas que les choses iront mal", a déclaré Musk. « Je dis juste qu’ils pourraient l’être.»

En ce qui concerne les bénéfices du troisième trimestre, ceux de Tesla diminuent en raison de baisses de prix agressives en réponse aux conditions du marché.

Dans le but de stimuler la demande, Tesla a considérablement réduit ses prix au troisième trimestre, ce qui a entraîné une baisse d'une année sur l'autre. contraction annuelle des bénéfices et de la marge brute du constructeur automobile électrique.

La société a signalé une baisse de 44 % de son bénéfice net, à 1 $.9 milliards, en grande partie attribuables à d’importantes baisses de prix sur l’ensemble de sa gamme de produits. Malgré cela, les revenus ont augmenté de 9 pour cent pour atteindre 23 dollars.35 milliards, soit la croissance la plus lente depuis plus de trois ans.

Alors que Tesla s'efforce d'atteindre une livraison record de 476 000 véhicules au quatrième trimestre, dans le but d'atteindre son objectif annuel ambitieux de 1.8 millions de véhicules, les investisseurs et les analystes anticipent de nouveaux ajustements de prix.

En comparant les chiffres du troisième trimestre, la marge brute de Tesla est tombée à 17.9 pour cent par rapport aux 25 de l’année dernière.1 pour cent, une période précédant le début des réductions de prix. Au deuxième trimestre, la société a déclaré une marge brute de 18.2 pour cent. Les analystes avaient initialement prévu un chiffre d'affaires de 24 dollars pour le troisième trimestre.1 milliard, ce qui indique un léger manque.

Marge bénéficiaire ajustée de Tesla, à 17.9 pour cent, ce qui correspond étroitement aux attentes du marché. Par conséquent, les actions de la société ont clôturé la journée en baisse de 5 pour cent à 242 dollars.68.

Ainsi, dans ses déclarations finales, Musk a reconnu que son ton prudent était palpable tout au long de l'appel IR. Il a ajouté : "Si quelqu'un a des idées solides à ce sujet, je l'apprécierais grandement. Et je m'excuse si je suis peut-être plus prudent que nécessaire, mais c'est possible compte tenu de mes expériences. Je souffre d’un SSPT important depuis 2009, et les années 2017 à 2019 n’ont pas non plus été une promenade de santé. Ce fut une période incroyablement difficile. L’industrie automobile connaît également des tendances cycliques, car les gens ont tendance à hésiter à acheter une nouvelle voiture en période d’incertitude économique. Les entreprises axées sur les produits prospèrent dans un climat économique robuste, mais sont confrontées à des défis dans des périodes plus difficiles."

Ouvrir la voie peut en effet s'avérer isolant. Les temps difficiles exigent de la résilience et de la prévoyance, des qualités dont Musk a toujours fait preuve. L’économie pourrait s’avérer plus robuste que ne le suggèrent les rapports, et les changements politiques peuvent rapidement modifier l’opinion publique. Les résultats du quatrième trimestre serviront d’indicateur crucial pour déterminer si Tesla peut maintenir sa domination sur le marché des véhicules électriques et son attrait pour les actionnaires.

---------Cet article est en partie extrait de CNBC.